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Por qué invertir en acciones

Son instrumentos simples, con mayores rendimientos en promedio que los instrumentos de renta fija y con la posibilidad de diversificar el riesgo en distintos sectores de la economía.

Poseen una importante liquidez al existir una amplia oferta y demanda en los mercados secundarios, por lo tanto, pueden comprarse o venderse en cualquier momento de forma sumamente sencilla.

Tener acciones de una empresa de exitoso desempeño implica participar de las ganancias a través de dividendos que se reparten periódicamente, o beneficiarse con la suba de precios que tiene en el mercado secundario de acciones.

Diversificación

Al corresponder a diferentes empresas se puede diversificar el riesgo en distintos sectores de la economía.

Cuando compramos acciones nos atamos a la evolución de la sociedad como cualquier otro accionista.

En períodos de estabilidad y crecimiento las acciones suelen tener excelentes desempeños entregando altos dividendos o importantes subas de precio.

Riesgos

El riesgo es la principal característica de la renta variable. Cuando un inversor compra acciones de una empresa no conoce de antemano la evolución de la rentabilidad a la que aspira, podrá tener cierta expectativa, pero ésta puede ser finalmente mayor o menor al rendimiento esperado.

Es importante tener en cuenta cuán dispuesto se está a asumir riesgo: cuanto mayor sea el riesgo que se espera correr, mayor será la rentabilidad que se esperará obtener.

Ventajas impositivas

Las Personas Humanas (Personas Físicas) no tributan Impuesto a las Ganancias por el resultado obtenido entre la compra y venta.

Títulos en dólares o en pesos

Los Bonos son instrumentos simples con mayores rendimientos que los plazos fijos y más seguros que los instrumentos de renta variable.

Hay una gran oferta de Bonos de distinto tipo y características en distintas monedas como pesos, dólares o euros. Los plazos varían de cortos a largos, desde pocos meses hasta los 100 años.

La tasa de interés puede ser fija o variable según la inflación (CER), o tasa de Política Monetaria del Banco Central, o por variación del Tipo de Cambio.

Liquidez

Existe una amplia oferta y demanda en los mercados secundarios: pueden comprarse o venderse en cualquier momento de forma sumamente rápida y sencilla.

Ventajas impositivas

Las Personas Humanas (Personas Físicas) que poseen Bonos están exentas del Impuesto a los Bienes Personales.

LETES

Las LETES son instrumentos de renta fija ya que se conocen desde el inicio los valores y la fecha de pago de la amortización.

El interés surge de la diferencia del monto de suscripción y del monto de cobro; también desde 2018 existen algunas Letes con pago de intereses mensuales.

Estas Letras son inversiones simples con mayores rendimientos que los plazos fijos y más seguras que las inversiones de renta variable.

Existen con denominación en pesos o dólares, tienen el respaldo del Gobierno Nacional y la legislación argentina.

LECAPs

Las Letras Capitalizables del Tesoro Nacional son una alternativa al plazo fijo pero con mayor rendimiento.

Estas Letras son títulos de deuda del Tesoro Nacional que también captan pesos, pero no los quitan de circulación, ya que son licitadas por el Ministerio de Hacienda para financiar gastos corrientes.

Los intereses que se pagan no generan nueva emisión de pesos, aunque sí generan una carga financiera para las arcas públicas.

LECERs

Las Letras del Tesoro en pesos LECERs son licitadas por el Ministerio de Hacienda y se diferencian de las LECAPs porque se ajustan por inflación: son letras del Tesoro Nacional en pesos ajustadas por el Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER), que refleja la evolución de la inflación.

Liquidez

Estos tres instrumentos poseen una importante liquidez.

El Tesoro Nacional emite periódicamente montos relevantes, por lo que existe una abundante oferta y demanda.

Poseen un amplio mercado secundario en donde podemos negociarlas aun cuando falte tiempo para su vencimiento.

Ventajas impositivas

Las Personas Humanas (Personas Físicas) que poseen Letras de Tesorería están exentas del Impuesto a los Bienes Personales.

BYMA administra y monitorea el nivel de garantías

En la fecha de concertación el Tomador deposita valores negociables en garantía y recibe fondos del Colocador.

En la fecha de vencimiento el Tomador paga al Colocador el monto recibido más los intereses pactados y recupera la garantía depositada.

Flexibilidad

BYMA modificó el marco regulatorio para las operaciones de caución: ahora se pueden concertar operaciones desde un plazo mínimo de 1 día hasta un máximo de 120 días.

Seguridad

BYMA administra y monitorea el nivel de garantías durante la vigencia del plazo de la operación.

Estas colocaciones están garantizadas con activos que el Mercado de Valores recibe en custodia, precisamente para proteger el capital colocado.

Para ello el Mercado de Valores afora los activos de los tomadores de fondos con un margen suficientemente amplio como para evitar cualquier riesgo ante fluctuaciones de precios, con requerimientos periódicos de adecuaciones de aforos.

Durante la crisis del 2002 los depósitos en dólares sufrieron el llamado "corralito" y fueron pesificados, mientras que las colocaciones de dólares en caución a través del Mercado de Valores fueron respetadas.

Colocador

Aquellos inversores que dispongan de liquidez y quieran obtener un rendimiento extra podrán colocar esos recursos de pesos o dólares en plazos con vencimientos que van desde 1 día hasta los 120 días, recibiendo una tasa de interés similar a la del Plazo Fijo bancario.

Tomador

Los inversores que necesiten disponer de pesos o dólares pueden tomar estos fondos mediante la Caución Bursátil entregando activos (acciones o bonos) en garantía; estos activos quedan en custodia del Mercado de Valores y les son devueltos cuando se cancela la caución.

Los plazos flexibles permiten cubrir necesidades de liquidez en períodos que van desde 1 día hasta los 120 días.

Las tasas que se pagan son similares a las del Plazo Fijo bancario y sensiblemente menores cuando tomamos dólares, y es una alternativa rápida y sencilla en comparación con los requisitos que debemos cumplimentar al constituir un Plazo Fijo o solicitar un crédito en el sistema bancario.

Formas

La operatoria es por contratos o lotes, siendo cada uno igual a US$ 1.000.

La moneda de negociación y liquidación es el peso.

Los contratos se operan mensualmente y vencen el último día hábil de cada mes.

Cada contrato tiene un Margen Inicial, es decir una garantía real que se establece al momento de concertar la operación.

BYMA establece las condiciones de esta garantía en lo que respecta a cupo, margen inicial, factor de ajuste y diferencias diarias.

Liquidaciones de pérdidas y ganancias

Diariamente se acreditan las diferencias que se generen a favor de cada comitente en su cuenta. Por otro lado, se debitan las pérdidas diarias que se hubieran generado.

El precio de referencia para cada liquidación es el de cierre del día y cada contrato queda promediado a ese precio de cierre.

Al vencimiento del contrato el precio de referencia es el de la Comunicación A 3500 que informa el BCRA.

Operaciones de Pase

Esta operatoria permite que se negocien en forma simultánea y en una única operación dos vencimientos del Contrato Futuro.

Se entenderá que el comprador del Pase es aquel que vende la posición de vencimiento más cercana y compra la posición con vencimiento más lejana.

El precio del vencimiento más cercano será el que surja de la última operación del mismo y, en caso de no haber operaciones, será el precio de ajuste del día anterior.

El precio del vencimiento más lejano será el que surja de sumar al precio del vencimiento cercano el precio del Pase.

No se admitirán operaciones de Pase en las que el precio determinado para la operación del vencimiento más lejano supere el límite de oscilación del mismo.

Opciones sobre Dólar Futuro

Paralelamente se crean grillas de Opciones sobre Dólar Futuro que serán iguales a las del contrato de futuros subyacente, como así también las fechas de vencimiento.

Las opciones serán del tipo "americanas", es decir que se pueden ejercer en cualquier momento de la vigencia de las operaciones.

Certificado de Depósito Argentino: una inversión segura

Los Certificados de Depósito Argentinos representan acciones de empresas extranjeras que cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

Son certificados negociables de tipo nominativo de acciones de empresas que se encuentran autorizadas a realizar oferta pública en otros países.

Al comprar un CEDEAR, el inversor está adquiriendo una acción o su fracción correspondiente según sea el ratio de conversión del CEDEAR por acciones originales de una empresa radicada en el exterior.

Acciones internacionales en tu portafolio

Los inversores locales que buscan diversificar su portfolio de inversiones suelen adquirir CEDEARs.

Estos certificados representan acciones de otros mercados que no cotizan en la Argentina; de esta forma un inversor local podría comprar acciones de Apple o Coca-Cola sin tener cuenta en Estados Unidos.

Cómo invertir en empresas extranjeras desde la Argentina

Para potenciar el alcance de esta alternativa de inversión, BYMA introdujo un programa específico de Market Makers que permite darle liquidez a la negociación de más de 120 de estos activos, de manera que siempre habrá cotización en pantalla.

Gracias a esta iniciativa, el volumen de CEDEARs representa el 18% del volumen total diario de la Bolsa de Valores.

Seguridad

Una de las ventajas de este instrumento es que su cotización no depende de la coyuntura política de la Argentina, sino del desempeño de la empresa en Estados Unidos, por ejemplo.

El inversor no está expuesto al riesgo local y mantiene una cobertura con respecto al tipo de cambio, ya que cotizan en pesos pero mantienen una correlación con el activo subyacente en dólares en el exterior.

La custodia de CEDEARs, al igual que la de todos los valores negociables, se efectúa en cuenta abierta a nombre del inversor en Caja de Valores, quien además desarrolló el Portal Único de Contacto (PUC), una consulta online y gratuita para que los titulares verifiquen saldos y movimientos.

Ventajas impositivas

Desde el punto de vista impositivo, para las Personas Humanas tiene el mismo tratamiento invertir en CEDEARs que en una empresa cotizante: las ganancias originadas entre la compra y venta de CEDEARs negociados en Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) se encuentran exentas del Impuesto a las Ganancias.

Qué es un ETF

En los mercados existe una cantidad importante de ETFs, que permiten invertir en acciones de empresas tecnológicas, energéticas, de comunicación, transporte, biotecnología, commodities, bonos, monedas, tasas, índices, mercados, regiones, etc.

Están conformados por activos de alta liquidez, con cotizaciones intradiarias, por lo tanto el precio de las cuotapartes del ETF refleja con precisión los precios de los activos que lo componen.

Es un producto de gran diversificación, cuya principal característica es que se negocia en el mercado de valores: se compra y se vende como una acción más.

Mayor seguridad

En momentos de incertidumbre permiten evitar el riesgo local de manera rápida, segura y a un bajo costo.

El inversor puede dolarizar su cartera, vinculándola a instrumentos internacionales de tasa de interés, bonos u otro tipo de activos.

Cotizan en la Bolsa de Nueva York

La mayoría de los ETF listan en la bolsa de Nueva York, el NYSE (New York Stock Exchange).

Cotizan en dólares y se encuentran bajo regulaciones americanas; aun así, pueden estar compuestos por activos de diferentes regiones o países del mundo.

Cómo comprar desde la Argentina

Se operan desde tu cuenta comitente sin necesidad de girar fondos al exterior, como si fueran una acción más de nuestro mercado local.

Qué son

Constituyen unidades de deuda emitida por empresas para el desarrollo de sus proyectos de inversión u otros fines.

La emisora paga a sus obligacionistas o acreedores el interés, cancelando el capital en tiempo y plazos acordados en las condiciones de emisión.

Beneficios

Se puede conocer el cronograma de pagos, lo que permite anticipar el flujo de ingresos y el rendimiento que tendrá la operación.

Se emiten en diferentes monedas, plazos y tasas, lo que brinda variedad a la hora de adecuar la cartera al perfil del inversor.

Ofrecen mejores tasas que un bono nacional o provincial.

Ventajas impositivas

Las rentas obtenidas por las Obligaciones Negociables emitidas en Argentina con oferta pública están exentas del Impuesto a las Ganancias.

Los CPD se negocian bajo el régimen de oferta pública en el Mercado de Valores y representan una opción muy ventajosa respecto de otras alternativas para financiar capital de trabajo, con tasas más convenientes y menores exigencias que las clásicas opciones de financiamiento.

Modalidad de Negociación Directa

La negociación directa de cheques es una operatoria exclusiva del MAV que cuenta con cuatro modalidades, designadas como segmentos "Garantizado", "No Garantizado", "Garantía Warrants" y "Garantía de Contrato de granos en modalidad Precio a fijar".

Esta segmentación permite captar las particularidades de las necesidades de financiamiento e inversión regional y adaptar los mecanismos de garantías más adecuados a cada operatoria.

El segmento Directo Garantizado se caracteriza porque la garantía del CPD a negociar es brindada por el MAV, quien a su vez solicita contragarantías al Agente que introduce el cheque al Mercado para su descuento, otorgando al inversor garantías suficientes que avalan el fiel y oportuno cumplimiento: ante el default de un cheque, el MAV procede a su inmediato pago al comitente o inversor valiéndose de las garantías aportadas por el Agente.

La operatoria del segmento Directo Garantizado de CPD del MAV fue calificada como "AA+ (efnb)" en la escala de calificaciones de la UNTREF ACR UP, sobre un máximo posible de AAA, lo que representa una muy buena capacidad de pago de sus obligaciones y baja vulnerabilidad en su desempeño económico y financiero.

En el segmento No Garantizado el comprador de un CPD conoce certeramente el valor descontado y no cuenta con ninguna garantía adicional de pago. Esta operación queda garantizada por la solvencia del librador (además de todos los elementos del derecho común que están a su alcance).

En la operatoria con Garantía Warrants el sujeto de crédito es el librador o endosante de un CPD, quien se constituye en deudor frente al comitente comprador o inversor, actuando el warrant incorporado a la negociación como garantía de pago. Por ello sólo se aceptarán warrants sobre bienes de alta liquidez, transables en mercados institucionalizados que garanticen precios públicos y de fácil consulta: es decir, una prenda o garantía real sobre bienes bloqueados en función del cumplimiento de la deuda contraída.

En otro de los segmentos, los CPD que se presenten para la negociación en el Mercado contarán como garantía con la cesión de derechos crediticios derivados de contratos de compraventa de granos modalidad Precio a Fijar. El precio de esa operación será fijado en una fecha futura a criterio del vendedor, sobre la base de un precio de referencia. A partir de la cesión de los derechos de cobro del contrato a favor del Mercado se valoriza ese activo, abriendo un cupo contra el cual el Agente vendedor podrá descontar todos aquellos cheques de pago diferido correspondientes.

Segmento Avalado

Es una modalidad exclusiva para las pymes, mediante la obtención del aval de una Sociedad de Garantía Recíproca (SGR) que respalde su posterior negociación en el mercado.

Es una alternativa muy ventajosa de financiación, ya que permite a las pymes acceder al mercado de capitales a través de tasas similares a las obtenidas por grandes empresas, pudiendo negociar cheques propios o de terceros.

Este instrumento otorga garantías de cobro: ante cualquier dificultad será la propia SGR quien se transforme en el pagador del valor del cheque de pago diferido negociado.

Segmento Patrocinado

Las sociedades comerciales, cooperativas, asociaciones civiles, mutuales, fundaciones y los Estados nacional, provinciales y municipales —entidades libradoras del instrumento— podrán solicitar la cotización de los cheques por ellas emitidos a favor de terceros, para que puedan ser negociados en los mercados de valores.

La característica esencial de este esquema es que el librador del cheque es quien patrocina y fomenta el descuento de su propio cheque, facilitando de este modo el acceso al financiamiento para su cadena de proveedores. Luego será el Agente elegido para realizar la operatoria el encargado de depositar los fondos a favor del beneficiario, resultantes de la negociación realizada en el mercado.

Es una excelente herramienta de financiación que permite mejorar las condiciones y los plazos de pago, brindando a los beneficiarios descuentos con menores costos, además de promover la presencia de las pymes en el mercado de capitales.

Rentabilidad

La rentabilidad que obtiene el inversor es el descuento que se aplica al cheque respecto de su valor nominal, pagadero al vencimiento del instrumento. Al vencimiento, el producido se acreditará en la cuenta del Agente comprador.

El plazo que ha de mediar entre el ofrecimiento a la negociación del cheque y la fecha de pago no podrá ser inferior a 20 días corridos. Al vencimiento del cheque, el agente vendedor pagará por cuenta y orden del comitente a la entidad a cargo de la custodia del documento.

Todas las operaciones podrán ser precanceladas con anterioridad a su vencimiento, debiendo el intermediario vendedor proceder a depositar en las cuentas correspondientes el monto resultante de la operación, previamente a solicitar el retiro de los documentos negociados, los cuales no podrán volver a ser depositados para su negociación.

Para negociar este instrumento, los valores tienen que estar habilitados por el Mercado Argentino de Valores para su cotización y posterior custodia. El cheque negociado deberá ser entregado al MAV debidamente endosado y con las reposiciones de sellados que correspondan según la jurisdicción del caso.

Riesgos

Para el caso de que al vencimiento del cheque el mismo no sea pagado por el emisor, el MAV procederá a notificar a la SGR avalista de dicha situación, la cual deberá pagar al MAV inmediatamente.

Formas

A través de la FCE se transforma el crédito comercial en crédito financiero, convirtiéndose un crédito ordinario en un título ejecutivo. Las FCE se pueden emitir en pesos o en dólares.

La FCE se conforma a los 30 días de emitido el remito, un beneficio directo para las pymes. El valor que se descuenta es neto de notas de débito, crédito y retenciones. Caja de Valores tiene la custodia de las FCE MiPyMEs conformadas y recibe el pago al vencimiento.

No se incluyen facturas de exportación y las empresas establecidas en Tierra del Fuego quedan fuera del alcance del régimen. Tampoco se incluyen transacciones con el Estado nacional, provincial o municipal. Quedan exceptuadas las facturas emitidas por prestadores de servicios públicos, las emitidas a consumidores finales y las operaciones comerciales por intermedio de consignatarios y/o comisionistas.

Beneficios

La FCE tiene una fecha cierta de pago y no paga Impuesto a los Débitos y Créditos.

Abre la posibilidad a todas las MiPyMEs de operar de forma ágil y sencilla en el MAV.

Al negociar la factura, la MiPyME ya no tiene deuda contingente, con lo cual mejora también su balance.

Las MiPyMEs acceden a financiamiento simple y con menores costos mediante el mercado de capitales para crecer, tener mayor liquidez y ser más competitivas, en un proceso totalmente digital.

Características

La Factura de Crédito Electrónica MiPyME (FCE) constituye un título ejecutivo y valor no cartular una vez conformada.

Debe concertarse entre residentes argentinos y la operatoria no incluye facturas de consumo final.

A las FCE MiPyME que se negocien en el MAV les será aplicable el tratamiento impositivo correspondiente a los valores negociables con oferta pública.

No tiene límites de endosos. Para las operaciones de pymes con grandes empresas resulta obligatoria la FCE.

Son sujetos alcanzados por el régimen la MiPyME, AFIP, los Agentes Depositario Central de Valores Negociables (Caja de Valores), los ALyC y AN, el público inversor en general, y las empresas grandes que den origen a la operación comercial.

La subasta es el mecanismo de negociación del lote —una o un conjunto de FCE de un mismo deudor cedido— y se realiza mediante la plataforma de negociación del MAV. Su implementación es mediante un cronograma por industrias, con montos actualizables por la Secretaría de Simplificación Productiva.

Formas

Para negociar este instrumento, los pagarés tienen que estar habilitados por el MAV para su cotización y quedarán depositados en custodia, ya sea en este Mercado, en una entidad financiera o en la entidad que el MAV designe.

Al vencimiento del pagaré, el producido se acreditará en la cuenta del Agente comprador. El plazo que ha de mediar entre el ofrecimiento a la negociación del pagaré y la fecha de pago no podrá ser inferior a 20 días corridos.

El pagaré podrá ser presentado a negociación recién a partir del día siguiente de haber sido incorporado, dado de alta en el sistema y entregado al MAV, por lo que el plazo mínimo de negociación se computará a partir de la fecha T + 1 del alta y entrega del instrumento.

La negociación de pagarés podrá ser realizada en el segmento avalado por SGR, quienes deberán estar previamente aceptadas como avalistas por el MAV.

El pagaré negociado deberá ser entregado al MAV debidamente endosado y con las reposiciones de sellados que correspondan según la jurisdicción del caso. Podrá ser emitido en pesos o en moneda extranjera y el MAV no responderá frente al inversor por la solvencia o insolvencia del deudor.

Al vencimiento del pagaré, el agente vendedor pagará por cuenta y orden del comitente a la entidad a cargo de la custodia del documento. Para el caso de que al vencimiento el pagaré no sea pagado por el emisor, el MAV procederá a notificar a la SGR avalista dicha situación, la cual deberá pagar al MAV inmediatamente.

Trámite para negociar pagarés en el MAV

Con la finalidad de que las SGR y los Fondos de Garantía puedan avalar pagarés y negociarlos en el Mercado, deberán seguir el procedimiento de trámite ante los distintos organismos.

Trámite ante el Mercado Argentino de Valores / Bolsa de Comercio de Rosario: para que el Mercado autorice la negociación de pagarés (en pesos o en moneda extranjera), la SGR o Fondo deberá presentar a la Bolsa de Comercio de Rosario una nota con tal solicitud, acompañada de la documentación que exige el Reglamento.

Si la SGR ya se encuentra autorizada a negociar Cheques de Pago Diferido, no deberá presentar nuevamente la documentación requerida.

Es importante que la nota aclare el porcentaje del fondo de riesgo que se destinará a la negociación de cheques y el porcentaje que se destinará a la negociación de pagarés. En este último caso, también deberá definirse el porcentaje que se destinará a la negociación de pagarés en pesos y en moneda extranjera.

Una vez autorizada la negociación por el Mercado, la SGR o Fondo puede decidir si depositar los pagarés en el mismo Mercado o en Caja de Valores S.A., o utilizar —según el caso— las dos entidades.